【摘要】所謂價值投資者追求的是價值，與其是否熱門無關(guān)。所有真正好公司都有熱門的那一天。最關(guān)鍵是平常心去看一家公司到底價值何在，不要理市場的冷熱。
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1：如果一個人要買一家公司卻又不知道一家公司的未來現(xiàn)金流(折現(xiàn))至少會是多少，那這個人買的是什么呢(假如是家非上市公司會更容易明白)。這里不考慮其他因素并購，比如技術(shù)并購等。"至少"很重要，表示這是個思維方式。用公式的都是蒙人的，沒有例外。
2：所謂價值投資者的買賣都是和價值有關(guān)，比如賣的時候和成本是無關(guān)的。會賣是師傅的骨子里實際上考慮的是市場價和成本之間的關(guān)系，想這么做的人自然是非常關(guān)注市場對這個股票的態(tài)度而不是專注在企業(yè)的生意上。猜測而已。總而言之，真正理解的公司，買和賣的決定其實是差不多難度的。
3：股票或公司是有時間價值的，這就是“折現(xiàn)”的魅力。比如我覺得蘋果早晚是1000塊的股票，但可能需要3年，如果今天有人愿意800塊買我可能就愿意賣了。但如果當(dāng)年我覺得網(wǎng)易是個50塊以上甚至100塊的股票(在有限時間比如10年內(nèi))，如果有人出10塊錢買(假設(shè)當(dāng)時市值是5塊)我也是不肯賣的。
4：未來現(xiàn)金流的“折現(xiàn)”，你把“折現(xiàn)”兩字忽略掉那意思就完全不一樣了。比如我告訴你蘋果有一天會到每股10萬塊，但要一萬年，你買不? 再次強調(diào)：未來現(xiàn)金流折現(xiàn)指的是一種思維方式，想用公式的請到學(xué)校去用哈。
5：簡單講，一個人是不是價值投資者和其說自己是不是沒啥關(guān)系，區(qū)別在其關(guān)心公司本身的程度。有些不碰股票的人其實也可以是最好的價值投資者，因為他們懂價值投資最精髓的東西-不懂不碰，而且長期而言，他們的投資回報比股市上85%的人都好，因為他們沒在股票上賠錢。
6：如果說宗教情懷指的是信仰，信仰指的是要“做對的事情”，“做對的事情”就是明知錯的事情就不做的話，我同意這個說法。巴菲特之所以能夠如此厲害，最重要的一點就是他能堅持不做他認為不對的事情。要堅持這點其實非常不容易，因為往往“不對的事情”往往是有短期誘惑的。
7：其實每個人都有一顆投機的心，所以才需要信仰。我對信仰的理解就是“做對的事情”，或者說知道是“不對的事情”就別做了。人們熱愛做“不對的事情”是因為這類事情往往有短期誘惑。
8：經(jīng)常看到人們對平均每年15%+的回報灰常不屑，不是很理解，似乎他們一出手就應(yīng)該是5倍10倍啥的。平常年景的說法很有趣，因為對我而言每年都是平常年景。
9：“買自己一眼就看懂得生意的公司往往都不錯”這句話很有悟性哦。老巴也講過，偉大的生意一般只要一個paragraph就可以說得很清楚。
10：諾基亞是典型的成功是失敗之母的典范，失誤絕對一籮筐。補充一下：有時候必須決策時不決策也是重大決策失誤。
11：某段時期經(jīng)營和股價回報不錯未必就一定是價值投資。不過我相信他們投的時候的思路絕對是價值投資的思路。再說價值投資也不一定就賺錢(價值投資也會犯錯)，只是長期而言賺錢的概率高而已。
12：學(xué)習(xí)巴菲特最好的辦法其實就是遠離股市。
13：a.喜歡錢不是什么過錯。最重要得是“取之有道”。我是那個年代過來的人，非常羞于談“錢”字，連經(jīng)營企業(yè)時都盡量避免“錢”，當(dāng)然總是可以找到別的詞代替，比如資金、收入等等。
b.說明學(xué)校里是很難學(xué)到投資的，哪怕是金融專業(yè)的研究生也可以是七竅只通了六竅。
c.說明在吃了很多虧后，不斷悟的人最后會悟到“道”的。
d.上道了不等于到了目的地，知道對的事情離能把事情做對可能還有相當(dāng)長的時間。好消息是，只要上道了，快點慢點其實沒啥關(guān)系，早晚你都會到羅馬的，if you really believe that.
14：段總粗估amzn：假設(shè)一切都按照amzn的設(shè)想發(fā)展，10年后真的做到了5000億美金營業(yè)額，按3%純利計算，那就是150億。如果給他12倍pe，那就是1800億市值，按6%折現(xiàn)到今天就是1005億，剛好是今天的市值。呵呵，所有假設(shè)都是毛估估的哈，但沒找到amzn這個價是個好投資的感覺，所以暫時不看了。不過，如果amzn市值是100億或200億的話，或許很值得研究。
15：所謂價值投資者追求的是價值，與其是否熱門無關(guān)。所有真正好公司都有熱門的那一天。最關(guān)鍵是平常心去看一家公司到底價值何在，不要理市場的冷熱。
