很多投資大師對于投資都有自己的定義，各不相同，而且也反復(fù)地對投資和投機(jī)進(jìn)行甄別。
對于投資，我也有自己的定義：
投資就是做（主觀）期望值為正的事情。
事件萬物和虛無都可作為載體，可以是商品、協(xié)議、虛擬的事物等等，企業(yè)股權(quán)只是其中之一，二級市場計價的企業(yè)股權(quán)更只是其中之一，所以凡是說投資就是識別企業(yè)買企業(yè)的都太局限了。
投資能否成功的根本，或者說投資結(jié)果是什么，在于（主觀）期望值的判斷是否符合現(xiàn)實(shí)（統(tǒng)計數(shù)據(jù)、契約條款、邏輯推演、概率在真實(shí)世界最后的呈現(xiàn)）。
裘國根說“理性投資有三個層次：概率思維、算期望值、防黑天鵝”，深以為然。
而他所說的三個層次，實(shí)質(zhì)上都是圍繞著期望值公式遞進(jìn)的。
“概率思維“，就是說投資者要清晰地知道，未來是不確定的，任何事情將怎么進(jìn)行、產(chǎn)生什么結(jié)果都只是一種概率，沒有100%確定的未來。所以對未來篤信無疑、不容絲毫懷疑的預(yù)言大師，都是騙子。
“算期望值”，就是說投資者必須學(xué)會期望值公式，只在期望值為正的時候進(jìn)行投資，這樣累積下來，就可以得到類似期望的結(jié)果。要注意的是，期望值公式里面的所有概率，大部分都只是“主觀”概率，并不是簡單客觀的數(shù)學(xué)概率（比如隨機(jī)抽取一張牌，抽中現(xiàn)黑桃老K的概率就是1/54，這個概率值是數(shù)學(xué)的、客觀的），這也是我在上文中的期望值前面加個括號，寫上“主觀”兩字的原因，因為投資的現(xiàn)實(shí)世界里面，大多都是投資人個人的主觀概率。
“防黑天鵝”，就是要知道現(xiàn)實(shí)世界并不會每次都正好呈現(xiàn)期望值結(jié)果。不管是主觀概率還是客觀概率，現(xiàn)實(shí)呈現(xiàn)的某幾次結(jié)果并不一定符合期望值，比如獲勝概率為90%的期望值為正的某筆投資，你對此信心滿滿，身家性命都押上，卻發(fā)生了小概率事件（黑天鵝），導(dǎo)致出現(xiàn)了巨額虧損，所以，頂級的價值投資人一定會非常注意投資失敗時會產(chǎn)生多少損失，自己是否可以接受，并對此通過限制倉位、避免高杠桿投資來進(jìn)行嚴(yán)格控制。趨勢投資者會通過止損來控制，但我是一個理性的價值投資者，并不采用趨勢投資體系，所以這里也就不提它。
如果這三個層次，你竟然全然不知，那你一定就是在資本市場中被反復(fù)收割的“韭菜”！相信我，這句話一定沒錯。
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