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土鱉風險投資的狂歡:熱錢回流中國互聯(lián)網
本報記者 侯繼勇

  北京報道

  “我更像是一個‘土鱉’。”周鴻一常常以此調侃自己在“海歸(龜)”林立的國內風投界的角色。

  9月1日后,周的身份是IDGVC國際數(shù)據(jù)集團風險投資基金合伙人,金融街創(chuàng)始人、前總裁寧君也將成為周的新同事,與周一起打理IDG重新投入中國市場的5億美元投資基金。

  與周和林同時完成這種角色轉變的還有攜程網創(chuàng)始人、前總裁沈南鵬,他已于8月5日宣布加盟美國Sequoia Capital投資公司,Sequoia曾成功投資過蘋果、思科、雅虎以及Google等公司。

  “與以前總部直接派人打理中國業(yè)務不同,中國互聯(lián)網正在進入‘土鱉’投資者的時代。”周鴻一分析,“這些‘土鱉’投資者有本土創(chuàng)業(yè)經驗,熟悉本土市場需求,了解本土團隊,因而更能發(fā)掘好的項目。”

  “再繼續(xù)創(chuàng)業(yè),也許我會創(chuàng)造一個比3721更好更大的公司,但這已經沒有了挑戰(zhàn)性。如果在接下來的幾年里,能用這5億美元投資10個像盛大這樣的公司,這對我更新鮮,更刺激。”周鴻一把批量制造盛大定為了接下來的目標。

  熱錢回流互聯(lián)網

  “中國互聯(lián)網絕對是個機會,接下來你會看到更多的熱錢涌進來。”周鴻一說。

  除IDG近期在中國新設立了兩筆總金額約為5億美元的風險投資基金,以及Sequoia Capital拿出1.5億美元投資中國外,據(jù)周稱,Kleiner Perkins Caufield & ByersKPCB、Accel Partner、Matrix Partner等三家國際風險投資也將于今年底進駐中國。

  Sequoia Capital、KPCB、Accel Partner以及Matrix Partner是全球最大的幾家風險投資,此前尚沒有進入中國。

  “中國互聯(lián)網界活躍的形勢是吸引國外風投爭相涌入的重要原因。”周鴻一分析。

  沈南鵬同意這種看法,“中國高速增長的互聯(lián)網行業(yè)對國外投資者都有吸引力,我也會繼續(xù)關注互聯(lián)網,傳統(tǒng)公司10年到20年走過的路程,互聯(lián)網公司可能用很短的時間就能走完。”

  互聯(lián)網最初的投資高潮是在1999年和2000年間,當時,一批批“海龜”相繼回到中國。他們除了從美國帶回來諸如搜索、門戶、網上拍買等互聯(lián)網的新模式,還帶回了數(shù)十萬美元至數(shù)百萬美元不等的風險投資,李彥宏、沈南鵬、周云帆、唐越是這批人中的代表。

  追隨這些“海龜”腳步的,有不少是來自高盛、IDG等公司的華爾街投資者,他們已經在硅谷賺得金銀滿缽,直覺讓他們覺得,下一個發(fā)財?shù)臋C會將在中國。

  “那時候,從美國飛往中國的飛機總是滿艙,頭等艙里的投資者隨便到經濟艙里一逛,都能發(fā)現(xiàn)幾個準備歸國創(chuàng)業(yè)的人,他們的不少合作就是從飛機上開始的。”周鴻一回憶當年互聯(lián)網泡沫前夕的投資創(chuàng)業(yè)盛景時說。

  近兩年來,互聯(lián)網投資再度升溫,特別是投資中國概念的互聯(lián)網公司。上個月,雅虎以近10億美金代價收購阿里巴巴40%股權,百度在NASDAQ上市后股價飛漲,這些使國外投資者更加相信,中國的互聯(lián)網有錢可賺。

  周瞄準了軟件與互聯(lián)網行業(yè)中剛起步的小公司,準備對這些公司進行天使投資或是在早期私募時進入。

  他認為大公司的毛病是創(chuàng)新不夠,雅虎、新浪、搜狐無一例外都有這樣的問題,但那些小的個人網站和公司里面會涌現(xiàn)出很多創(chuàng)新,而正是這些創(chuàng)新會改變中國互聯(lián)網的格局,“他們可能會成為下一個騰訊或是盛大。”

  周鴻一覺得,中國的互聯(lián)網發(fā)展到現(xiàn)在遇到了“不敢投機”的問題——都是要企業(yè)發(fā)展到相當規(guī)模才投,以此來減少風險。

  他認為,對很多創(chuàng)新企業(yè),起步的時候最需要錢,Google和雅虎都是在很小的時候就拿到錢,那時他們沒有商業(yè)模式,沒有贏利模式,“如果沒有錢,能有今天的他們嗎?QQ的馬化騰當時也很苦以惱,我當初也沒有錢,只有一個網站,要沒有IDG,我也做不到現(xiàn)在。”

  在選擇投資項目時,周表示最看好原創(chuàng)的模式和中國土生土長的模式,不看好從美國抄來的模式。

  “有人給我說,新浪、搜狐他看不上,QQ他也能超過,只要我投錢給他。這種團隊我一定不投。”周認為,創(chuàng)業(yè)公司不應該把話說得太大,應該踏踏實實找一個領域,解決一個問題。

  周鴻一認為創(chuàng)意并不特別重要,他舉例,新浪、網易、搜狐等當初提交給投資者的商業(yè)計劃書中并沒有說短信會成為他們的主業(yè)之一,但短信拯救了門戶,“能夠抓住短信機遇是因為這個團隊 執(zhí)行力強。”

  消息人士透露,周已經投了幾個公司,IDG都是作為第一輪投資者進入的,其中一家規(guī)模僅有10多人,員工中有周之前的舊部。

  “土鱉”投資時代

  “這么多年下來,有人歡喜有人憂。”周鴻一說,2000年互聯(lián)網泡沫破裂前,中國有數(shù)萬家互聯(lián)網公司創(chuàng)業(yè),最后生存下來只是新浪、網易等少數(shù)公司,“約1000家公司中能成活幾家公司”,IDG投資的8848便是互聯(lián)網投資失敗的一個典型。

  “高盛、軟銀們總是說投資阿里巴巴、盛大如何成功,但卻都不愿說那些不成功的企業(yè)。”一位業(yè)內人士告訴記者,當年好些在硅谷風光一時的合伙人在中國翻了船,回到美國后就失業(yè)或是被迫轉行,“因為不再有投資銀行、基金相信他們,請他們做合伙人了。”

  周鴻一認為,原因在于那些來自美國的投資者不熟悉中國市場,不少“海龜”以為抄襲一個美國模式就能在中國成功,但中國有中國的情況,沒有本土的創(chuàng)新則根本無法成功。

  “來賺錢之前,他們必須想清楚,什么樣的人最能把握中國市場的需求。”周鴻一認為,在中國運營來自美國的模式會遇到很多本地化挑戰(zhàn),而要進行本地化創(chuàng)新,解決本地化運營過程中出現(xiàn)的問題,國外的投資者往往束手無策,“因此,當然是在本土創(chuàng)過業(yè)的‘土鱉’投資者最合適。”

  “每一個成功的創(chuàng)業(yè)者,特別是把公司做到納斯達克的創(chuàng)業(yè)者,都接觸過上百家風險投資商,他們知道如何幫助創(chuàng)業(yè)公司與本土公司達成共識。”周認為,這些創(chuàng)業(yè)者擅長把一個創(chuàng)業(yè)公司從5個人發(fā)展到500個人,并熟悉中間會遇到的問題,熟悉這些問題的解決方法,知道在這個過程中如何制定戰(zhàn)略,如何執(zhí)行戰(zhàn)略。

  以WEB2.0為例,周認為這是來自于美國的模式,在中國還處于盲目炒作的階段,要真正成為賺錢的商業(yè)模式,還需要很多本地化的創(chuàng)新。

  “已經成功的創(chuàng)業(yè)者有與投資接觸的經驗,知道怎樣溝通。這會使‘土鱉’投資者成為本土創(chuàng)業(yè)與海外風險投資對接的橋梁。”周認為這是“土鱉”投資者的另一個優(yōu)勢。

  “當年張朝陽、丁磊都是在摸石頭過河,今天也有很多年輕人有想法,有初生牛犢不怕虎的勇氣,但他們缺乏成熟的商業(yè)意識,僅僅是一個想法。”周說,盡管有錢投給他們,如果沒有人指點,也會沖得頭破血流,如果創(chuàng)業(yè)者能夠把自己的經驗反饋給這個行業(yè),就能幫助更多的企業(yè)成功,“這才是對中國互聯(lián)網下一個十年最有意義的事情。”

  “我來做第一個這樣的人,沈南鵬做第二個,接下來,唐越、張朝陽、丁磊退休了,也可能會做這個角色。”周鴻一如此預測。

  向硅谷學什么?

  “硅谷之所以成為硅谷,是一套投資體制在背后做支撐。”周鴻一認為,中國高新技術發(fā)展正越來越受到投資體制的限制,海外風險投資的注入將促進中國創(chuàng)新型的互聯(lián)網公司的發(fā)展。

  硅谷的投資機制之所以能吸引到優(yōu)秀人才,是因為當公司做大,成功上市之后,創(chuàng)始人、管理團隊、員工以及投資人都能分享這個成功,“這套游戲規(guī)則是風險投資商給中國帶來的最有價值的東西,這也是硅谷的核心。”周說。

  “更重要的游戲規(guī)則是風險投資不干涉創(chuàng)業(yè)團隊對公司的管理。不越俎代庖。”周鴻一說,以前,中國的許多投資者將錢投入這個公司,就會覺得這個公司是自己的,插手公司管理,甚至將創(chuàng)業(yè)團隊趕出公司。

  “這樣就使得中國投資者像有錢人開分公司,而不是投資。創(chuàng)業(yè)者感覺投資就是賣身,覺得沒意思,轉身就跑了。”周認為,中國要產生真正的硅谷,投資人必須放權給創(chuàng)業(yè)者。

  周鴻一分析道,中關村發(fā)展這么多年,但做大的企業(yè)不多,中關村也沒有成為硅谷,就是因為沒有這種良好的投資機制,“結果大多數(shù)情況是幾個人辦企業(yè)掙了錢,要么因分贓不均,一家企業(yè)變成五家,沒一個做大;要么就成為土財主,賣了之后就跑掉,而投資者又不知道如何處理。”

  一個合理的投資機制對創(chuàng)業(yè)公司究竟有多大幫助?周鴻一以自己的創(chuàng)業(yè)經歷作例子。

  周當初在方正干了四年,并在那里接觸到了互聯(lián)網,做了中國最早的一套電子郵件系統(tǒng),但當時方正不認可互聯(lián)網。28歲的周于是離開方正創(chuàng)業(yè),拿著自己的網絡實名創(chuàng)意到處找投資者。

  周回憶,當時不管是在硅谷還是業(yè)內的會上,只要碰到投資者就會向他們請教,有時碰上不熟的投資者也會試著請對方做公司的顧問或是董事,當時還向張朝陽、王志東、丁磊等人請教過,“至少有80多個投資者讓我吃了閉門羹。”

  最終,周得到IDG合伙人王功權的認可,王以25萬美元投資3721。王是萬科的創(chuàng)始人,加入IDG之前就已經是億萬富翁,有著豐富的企業(yè)經驗,是中國最早期的“土鱉”投資者。

  IDG注資時,王功權申明了進入與退出的機制,雙方的責權——IDG不插手公司具體管理,但定期必須聽取管理團隊的匯報;如果上一期計劃沒有完成,必須向IDG解釋;在企業(yè)重大決策時,王會給周鴻一提出意見,在日常經營管理中也會給周以指點。

  “回首這6年來,我并不見得那么感謝IDG給我投了25萬美金,因為數(shù)目并不大,但是我感謝他在我最缺錢的時候能夠給我錢,更感謝他給我指點,幫我在創(chuàng)業(yè)過程中克服一個又一個險灘暗礁。”周說道。

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