在日常投資基金過(guò)程中，很多人都知道基金升值帶來(lái)的收益，但相信鮮有人會(huì)知道持有基金還有機(jī)會(huì)能享受一些“套利收益”。那么問(wèn)題來(lái)了，所有的基金都能套利嗎？基金套利如何操作呢？有什么注意事項(xiàng)嗎？

帶著這些疑問(wèn)，讓我們慢慢揭開(kāi)LOF基金套利的奧秘：

1.LOF基金是什么

LOF基金，又稱(chēng)為“上市型開(kāi)放式基金”，它既可以在二級(jí)市場(chǎng)（場(chǎng)內(nèi)）按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，又可以在場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外按照基金凈值進(jìn)行申購(gòu)贖回。

2.LOF基金套利

正是由于場(chǎng)內(nèi)LOF基金，既可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，又可以在按凈值進(jìn)行申購(gòu)贖回的特殊屬性。所以當(dāng)基金凈值與市場(chǎng)價(jià)格之間出現(xiàn)價(jià)格差時(shí)，可以利用這個(gè)價(jià)差賺取收益，即進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)LOF基金套利！

【基金凈值】是指每份基金單位的凈資產(chǎn)價(jià)值，等于基金的總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的余額，再除以基金的份額總數(shù)，可以理解為單位基金的“真正價(jià)值”。

基金凈值=（基金總資產(chǎn)-基金總負(fù)債）/份額總數(shù)

【基金價(jià)格】，即市場(chǎng)價(jià)格，是指在二級(jí)市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)供求關(guān)系，買(mǎi)家和賣(mài)家撮合成交的價(jià)格。

由于市場(chǎng)活躍程度、基金政策等多方因素合力作用下，會(huì)導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)LOF基金的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)圍繞著基金凈值上下波動(dòng)，這正是LOF基金套利的基礎(chǔ)。

3.場(chǎng)內(nèi)基金申購(gòu)細(xì)則

申購(gòu)A股場(chǎng)內(nèi)基金，凈值按該基金當(dāng)天收盤(pán)價(jià)格換算，當(dāng)天晚上確定公布，即T0交易，并在第二個(gè)交易日（即T+2）開(kāi)盤(pán)之前，我們的證券賬戶會(huì)顯示所購(gòu)基金份額數(shù)。
申購(gòu)美股QDII基金，要比A股場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)內(nèi)基金晚一天，凈值按第二天凌晨美股收盤(pán)價(jià)格換算，次日（即T+1）確定公布，并在第三個(gè)交易日（即T+3）開(kāi)盤(pán)之前，我們的證券賬戶會(huì)顯示所購(gòu)基金份額數(shù)。

4.實(shí)操套利

有底倉(cāng)套利

持有某只基金的基礎(chǔ)上，假設(shè)第一天該基金出現(xiàn)溢價(jià)（市場(chǎng)價(jià)格＞基金凈值），那么可以在二級(jí)市場(chǎng)按高價(jià)格賣(mài)出半倉(cāng)的基金份額，同時(shí)以較低凈值進(jìn)行場(chǎng)外申購(gòu)（購(gòu)半倉(cāng)），從而獲取中間的差價(jià)。

如果第二天，又出現(xiàn)類(lèi)似的溢價(jià)，再以場(chǎng)內(nèi)市價(jià)賣(mài)出剩下的半倉(cāng)基金份額，以凈值申購(gòu)。這樣一來(lái)，第三天，證券賬戶內(nèi)會(huì)顯現(xiàn)第一天申購(gòu)的基金份額。如此往復(fù)，賬戶內(nèi)始終有基金份額在，這套操作就叫做底倉(cāng)溢價(jià)套利。因?yàn)槠邆€(gè)工作日內(nèi)面臨著場(chǎng)內(nèi)基金高額的贖回成本，所以一般不建議，持倉(cāng)基金時(shí)間短的情況下，進(jìn)行套利操作！

同理，持有某只基金的基礎(chǔ)上，如果該基金出現(xiàn)折價(jià)（市場(chǎng)價(jià)格＜基金凈值），那么此時(shí)就可以按照較高凈值贖回該基金，同時(shí)在場(chǎng)內(nèi)以較低價(jià)格買(mǎi)回該基金，獲取中間差價(jià)，這套流程叫做底倉(cāng)折價(jià)套利。

值得注意的是：持有底倉(cāng)，意味著要承受基金因市場(chǎng)環(huán)境影響而引起的價(jià)格波動(dòng)，行情不好時(shí)，持有的基金份額可能會(huì)出現(xiàn)大幅虧損——即有底倉(cāng)套利不等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利；同時(shí)，A股場(chǎng)內(nèi)基金申購(gòu)是當(dāng)天以基金凈值確認(rèn)份額無(wú)時(shí)間差，而QDII場(chǎng)內(nèi)基金申購(gòu)是次日確認(rèn)凈值存在時(shí)間差，所以QDII相較于A股場(chǎng)內(nèi)基金持底倉(cāng)套利風(fēng)險(xiǎn)要更高一些。

無(wú)底倉(cāng)套利

無(wú)底倉(cāng)套利，指的是當(dāng)某場(chǎng)內(nèi)基金出現(xiàn)高溢價(jià)（基金市場(chǎng)價(jià)>基金凈值），但是手頭又未持有該基金，此時(shí)直接去場(chǎng)外以基金凈值申購(gòu)該基金，基金份額到賬后以市場(chǎng)價(jià)高位拋售，從中賺取差價(jià)。

值得注意的是A股場(chǎng)內(nèi)基金申購(gòu)是T2到賬，QDII基金申購(gòu)是T3到賬，在基金份額到賬之前，必須承受這期間的行情波動(dòng)，很有可能這段期時(shí)間溢價(jià)消失，甚至到賬后還有可能出現(xiàn)虧損。因此除非該基金溢價(jià)在20%-30%以上，且到賬之后還能順利賣(mài)出的情況下，才建議“無(wú)底倉(cāng)套利”，其他情況下無(wú)底倉(cāng)套利風(fēng)險(xiǎn)很大的。

5.基金折溢價(jià)信息查詢

網(wǎng)上提供盤(pán)中實(shí)時(shí)折溢價(jià)估算信息的平臺(tái)有很多，例如集*錄、天*基金、雪*、同*順愛(ài)基金等等。

數(shù)據(jù)來(lái)源于：集思路

由于實(shí)時(shí)折溢價(jià)都是不同平臺(tái)根據(jù)自家的算法估算的，所以存在較大的誤差，如果想方便快捷同時(shí)對(duì)比集思錄和天天基金的估算折溢價(jià)信息，以博取更高的套利勝率，可以關(guān)注【財(cái)經(jīng)問(wèn)投】，盤(pán)中實(shí)時(shí)獲取相關(guān)信息！

6.標(biāo)的物選擇

市面上，LOF基金的種類(lèi)很多，內(nèi)部又分股票型和指數(shù)型的。在選擇上視個(gè)人對(duì)基金投向的偏好和研究深度而定。但有一點(diǎn)，最好挑那種日常交易非?；钴S的LOF基金。因?yàn)橛械腖OF基金即便有很高的折溢價(jià)率，但是日常成交量小的話，很可能沒(méi)辦法在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，而致使套利失敗！