[日期：2009年04月30日 09:54] 來(lái)源：
外匯通 作者：外匯通原創(chuàng) 字體：[
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外匯通編者按：論壇里，人們經(jīng)常討論平臺(tái)類型。究竟什么是DD模式？NDD模式的好處在哪里？STP和ECN模式的差異在哪兒？讓外匯通編輯一一講來(lái)！
DD--交易員平臺(tái)
一些外匯交易商為什么選用交易員平臺(tái)？
它們通過(guò)點(diǎn)差賺錢，也和客戶的訂單反向操作，在平臺(tái)里，客戶想買歐元，如果沒(méi)有其他客戶賣出歐元，這些交易商就會(huì)把自己的歐元賣給他們；客戶想賣歐元，如果沒(méi)有其他客戶來(lái)買走歐元，交易商就自己動(dòng)手，來(lái)買走客戶的歐元。就這樣，交易商總能讓客戶的單子成交，使交易變得活絡(luò)，從而創(chuàng)造了流通快速的市場(chǎng)。出于這個(gè)原因，人們也把這種類型的交易商稱為"做市商"。
在美國(guó)交易商中，F(xiàn)XSOLUTIONS是交易員平臺(tái)的典型代表。
NDD--無(wú)交易員平臺(tái)
一些外匯交易商采用無(wú)交易員平臺(tái)，客戶的訂單不必經(jīng)過(guò)交易員處理，一步到位，輸送到銀行間市場(chǎng)。
采用無(wú)交易員平臺(tái)的交易商可以收取客戶的傭金，或者通過(guò)固定點(diǎn)差來(lái)賺錢。
采用無(wú)交易商平臺(tái)的交易商可能屬于STP類型，也可能屬于ECN+STP類型。
在美國(guó)交易商中，F(xiàn)XCM是無(wú)交易員平臺(tái)的典型代表。
STP--直接處理類型的平臺(tái)
直接處理類型的外匯交易商會(huì)怎么做？它們把客戶的訂單直接發(fā)送給提供流動(dòng)性的機(jī)構(gòu)，比如說(shuō)銀行。銀行和其他提供流動(dòng)性的機(jī)構(gòu)越多，滿足客戶需求的效果就越好。
ECN--電子通信網(wǎng)絡(luò)
在ECN外匯交易商的平臺(tái)中，客戶的訂單將與其他客戶的訂單相互交易。ECN外匯交易商提供了一個(gè)市場(chǎng)，允許所有參與者（銀行、做市商和個(gè)人交易者）在ECN交易系統(tǒng)中，尋找最好的價(jià)格。所有的交易訂單都會(huì)實(shí)時(shí)成交。這種類型的交易商收取不多的費(fèi)用。
有時(shí)候，人們討論直接處理類型的交易商是否屬于ECN類型。真正的ECN交易商必須顯示客戶訂單的數(shù)量，從而允許其他客戶與這些訂單成交。通過(guò)ECN平臺(tái)，交易商能夠發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性，從而執(zhí)行交易。
無(wú)交易員平臺(tái)具有透明、報(bào)價(jià)好和快速成交的優(yōu)勢(shì)。
透明性意味著客戶可以進(jìn)入真實(shí)的外匯市場(chǎng)，客戶訂單直接輸送至銀行間市場(chǎng)，自動(dòng)執(zhí)行。無(wú)交易員的報(bào)價(jià)通常較低，并且成交迅速。
在美國(guó)交易商中，百利金融集團(tuán)是ECN模式的典型代表。
交易員平臺(tái)則隱藏著意外的風(fēng)險(xiǎn)。
客戶可能分為兩類，盈利能力強(qiáng)的客戶被單獨(dú)劃分出來(lái)，進(jìn)入慢速模式，此類客戶面臨著滑點(diǎn)、訂單難以成交等多重障礙。而盈利能力差的客戶被歸入自動(dòng)執(zhí)行模式，因?yàn)閺钠骄鶖?shù)上看，這些客戶是虧損的。做市商和這些弱者交易，當(dāng)然勝算更大。至于透明性，只能取決于這些做市商公司的內(nèi)部政策。
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