機械行業(yè)：關(guān)注持續(xù)成長的子行業(yè)(薦股)
行業(yè)增長勢頭較為強勁。2010年1-3月，全行業(yè)完成銷售產(chǎn)值28,343億元，同比增長高達43.48%；其中3月份完成11,221億元，環(huán)比增長41.33%，同比增長38.13%。出口增速也基本恢復(fù)到正增長水平，1－3月行業(yè)出口同比上升25.56%，延續(xù)了2月份的累計同比正增長趨勢，出口復(fù)蘇的前景已經(jīng)基本明朗化。我們認(rèn)為機械行業(yè)在2010年上半年將保持產(chǎn)銷兩旺的局面，預(yù)計行業(yè)收入增長約為35%以上，利潤增長速度與收入大致相同。
工程機械面臨高位壓力，機床等增長將相對穩(wěn)定。子行業(yè)中增長勢頭最好的依然是工程機械行業(yè)，1-3月增長率達49.15%；機床工具、基礎(chǔ)件、內(nèi)燃機，分別為41.27%、40.65%、40.64%；此外，農(nóng)機、儀器儀表、食品包裝、石化通用、文化辦公行業(yè)的累計增長率也都在20%以上。我們認(rèn)為由于國家對房地產(chǎn)行業(yè)加大調(diào)控力度，部分工程機械產(chǎn)品未來增長前景不樂觀，因此2010年工程機械增速將呈現(xiàn)前高后低的特點，預(yù)計行業(yè)全年增速為30%左右。機床和基礎(chǔ)件等的增長具有較強的穩(wěn)定性。
行業(yè)投資評級為“謹(jǐn)慎推薦”。機械行業(yè)上市公司中，工程機械重點公司2010年動態(tài)市盈率為15倍左右，機床等其它行業(yè)的2010年市盈率為17-20倍、我們認(rèn)為目前的估值水平處于合理區(qū)域的下端，因此維持“謹(jǐn)慎推薦”的評級。重點關(guān)注估值具有優(yōu)勢、受宏觀調(diào)控影響相對較小的重型設(shè)備公司，以及成長性好的軍工行業(yè)上市公司。
