美國(guó)是一個(gè)信用社會(huì)。不沖破這一點(diǎn)，情況就不會(huì)發(fā)展到次貸危機(jī)這種地步。那么，信用體系又是如何被打開(kāi)的呢？
美國(guó)是世界上最早建立信用檔案共享機(jī)制的國(guó)家之一，有一整套完善的個(gè)人信用制度。美國(guó)信用評(píng)級(jí)公司（FICO）將個(gè)人信用評(píng)級(jí)分為五等：優(yōu)（750～850分）、良（660～749分）、一般（620～659分）、差（350～619分）和不確定（350分以下）。
相應(yīng)的，在美國(guó)房屋抵押貸款過(guò)程中，根據(jù)借款人不同等級(jí)的信用水平，制定不同的貸款條件。按照借款人的信用狀況等條件，美國(guó)房屋貸款分為三級(jí)：（1）優(yōu)級(jí)（prime loan），（2）近似優(yōu)級(jí)（ALT-A），（3）次級(jí)（sub-prime loan）。
美國(guó)信用評(píng)級(jí)公司對(duì)個(gè)人信用評(píng)級(jí)為次級(jí)貸款的借款人的信用評(píng)分多在620分以下，除非個(gè)人可支付高比例的首付款，否則根本不符合常規(guī)抵押貸款的借貸條件。
次級(jí)貸款與優(yōu)級(jí)貸款的主要區(qū)別在于：在審貸程序上，優(yōu)級(jí)貸款遵循比較統(tǒng)一和嚴(yán)格的貸款標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)由美國(guó)聯(lián)邦政府支持的企業(yè)掌握，貸款利率在不同貸款者之間圍繞平均利率波動(dòng)，差別不大。而次級(jí)貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)則根據(jù)各自制定的“保險(xiǎn)矩陣”來(lái)決定借款人的貸款利率，此矩陣包含風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、信用得分、貸款價(jià)值比、申請(qǐng)文件的完整性、收入等主要指標(biāo)，借款人在這些方面的差別會(huì)使得借款利率相差甚遠(yuǎn)。另外，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，抵押貸款被劃分為浮動(dòng)利率貸款和固定利率貸款，其中，次級(jí)貸款以浮動(dòng)利率貸款為主。2006年，被用于證券化的次級(jí)貸款中，浮動(dòng)利率貸款占40%，與浮動(dòng)利率貸款相關(guān)的產(chǎn)品達(dá)到74%。而在浮動(dòng)利率貸款中，“2/28”型的混合浮動(dòng)利率貸款（即最初2年采用固定利率、2年后在6個(gè)月期Libor的基礎(chǔ)上加上一定溢價(jià)定期調(diào)整利率）占到83%。16
信用等級(jí)在一般以下的人，在美國(guó)要承受更高的利率和更苛刻的條件才能獲得貸款資格，這意味著次級(jí)貸款者承受著更大的風(fēng)險(xiǎn)和更高的成本。
如果能夠讓這些信用等級(jí)在一般以下的人購(gòu)買(mǎi)自己的住房，會(huì)滋生出幾個(gè)既得利益者：
?。?）政府，它將因此減少對(duì)公共住房的投入。
?。?）華爾街的金融機(jī)構(gòu)，它們可以獲得更多的貸款利息，并通過(guò)對(duì)金融衍生品的創(chuàng)造而獲利。在2000年的總統(tǒng)競(jìng)選中，為小布什和共和黨捐款最多的是華爾街的利益集團(tuán)，贊助金額高達(dá)2220多萬(wàn)美元。小布什上臺(tái)后，對(duì)大選中給自己慷慨解囊的利益集團(tuán)給予了非常豐厚的回報(bào)。17
?。?）軍火商和石油商，這兩大集團(tuán)怎么會(huì)是欺騙低收入者購(gòu)房的受益者呢？它們的受益是間接的。軍火商和石油商鼓勵(lì)政府打仗，打仗可以賣(mài)更多軍火，可以控制更多的石油資源，推動(dòng)油價(jià)上漲。而打仗需要錢(qián)，低收入者自己買(mǎi)房就減輕了政府的負(fù)擔(dān)，也為在財(cái)力上說(shuō)服公眾支持政府開(kāi)戰(zhàn)創(chuàng)造了條件。
因此，次貸危機(jī)其實(shí)是多方利益主體過(guò)度攫取利益的結(jié)果。就實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，這一結(jié)果給美國(guó)所造成的損失是暫時(shí)的。比如，許多窮人重新把住房交出來(lái)，回到政府住房保障體系下，而這些住房在次貸危機(jī)過(guò)后，又會(huì)重新進(jìn)入上漲軌道而升值，這些顯然都是美國(guó)的財(cái)富。
事實(shí)上，在次貸危機(jī)爆發(fā)至今的過(guò)程中，美國(guó)民眾的生活受次貸危機(jī)的影響程度，相對(duì)其他國(guó)家而言倒是非常小的，這與美國(guó)在救市過(guò)程中小心呵護(hù)其實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)。
聯(lián)系客服
