改革開(kāi)放30年國(guó)家宏觀政策的變化規(guī)律
固定資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張是貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)
從歷史數(shù)據(jù)可以看出，從1979年到2009年的30年間，我國(guó)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模、信貸規(guī)模、貨幣供應(yīng)量M2、GDP四者之間有著高吻合的正相關(guān)變動(dòng)關(guān)系?！?/p>
以上四者之間的變動(dòng)規(guī)律是，國(guó)家為了確保GDP的增長(zhǎng)，主導(dǎo)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致信貸規(guī)模的擴(kuò)張，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)?！?/p>
2009年是國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)形勢(shì)下極為特殊的一年，也是全國(guó)固定資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到新中國(guó)成立以來(lái)最高年份的一年。各地省市政府紛紛加快上馬建設(shè)項(xiàng)目，以促進(jìn)地方GDP的增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，2009年1—12月，全國(guó)新開(kāi)工項(xiàng)目34.5萬(wàn)個(gè)，比2008年增加8.8萬(wàn)個(gè)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資15.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)67.2%。累計(jì)在建施工項(xiàng)目46.2萬(wàn)個(gè)，比2008年增加10.2萬(wàn)個(gè)。施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資42.0萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)32.3%?！?/p>
歷史經(jīng)驗(yàn)證明，固定資產(chǎn)規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張會(huì)導(dǎo)致的不良后果是：經(jīng)濟(jì)過(guò)熱導(dǎo)致原材料供應(yīng)緊張和漲價(jià)；因貨幣過(guò)度投放導(dǎo)致惡性通貨膨脹；高污染、高耗能企業(yè)的增加；新項(xiàng)目建設(shè)期一般五年，到時(shí)候又會(huì)形成新的產(chǎn)能過(guò)剩；政府主導(dǎo)的許多項(xiàng)目建成后往往低效益、無(wú)效益；導(dǎo)致銀行大量不良資產(chǎn)的產(chǎn)生等等?！?/p>
過(guò)度增長(zhǎng)的貨幣供應(yīng)量是高度通貨膨脹的助推器
從30年歷史數(shù)據(jù)可以看出，從1979年到2009年，我國(guó)的M2和CPI之間也是有著高度吻合的正相關(guān)變動(dòng)關(guān)系?！?/p>
以上兩者之間的變動(dòng)規(guī)律是，M2上升CPI隨之上升，反之下降。CPI在M2上升約12個(gè)月時(shí)間也上升，且兩者上升幅度基本保持一致。
1979年以來(lái)，我國(guó)共發(fā)生過(guò)五次高度通貨膨脹(高度通脹率是指5%以上)的情況。1980年的7.5%，1985年的9.3%，1988年的18.8%，1994年24.1%，2008年5.9%。高通貨膨脹率，都是由于M2的大量供給而發(fā)生。也就是說(shuō)，過(guò)度的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)必然導(dǎo)致高度通貨膨脹，是物價(jià)上漲的助推器?！?/p>
有人根據(jù)傳統(tǒng)的供求理論，認(rèn)為目前我國(guó)絕大部分商品是供過(guò)于求，因此不會(huì)通貨膨脹。但我們必須注意通脹的新特點(diǎn)是，目前導(dǎo)致通貨膨脹的因素，不是物資少了，而是貨幣多了。決定物價(jià)水平的因素，除了正常的供需關(guān)系之外，目前還有社會(huì)上大量的投資投機(jī)資金在起作用?！?/p>
高度通貨膨脹必使國(guó)家采取緊縮型宏觀調(diào)控政策
新中國(guó)經(jīng)濟(jì)60年來(lái)，共經(jīng)歷過(guò)10次高低起伏的經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，不是只升不降、持續(xù)高漲的，而是有如大海的潮汐規(guī)律，有起有伏、先起后伏、伏而再起波浪式發(fā)展的。從1979年改革開(kāi)放以來(lái)到2009年的30年間，我國(guó)共發(fā)生過(guò)5次緊縮型的宏觀調(diào)控，時(shí)間段分別是：(1)1979—1981年；(2)1985—1986年；(3)1989—1990年；(4)1993年下半年至1996年；(5)2008年。緊縮型的宏觀調(diào)控是以國(guó)家實(shí)施“從緊”的貨幣政策和財(cái)政政策為標(biāo)志?！?/p>
從以上五次緊縮型宏觀調(diào)控情況表，可看出以下規(guī)律：
宏調(diào)背景：經(jīng)濟(jì)是有起有伏、先起后伏、伏而再起波浪式發(fā)展。經(jīng)濟(jì)大起之后，必然會(huì)大伏?！?/p>
宏調(diào)關(guān)系：當(dāng)GDP從上一輪的波谷逐漸上升并達(dá)到和超過(guò)11%時(shí)，CPI就會(huì)達(dá)到一個(gè)頂峰值。當(dāng)GDP處于8%？11%區(qū)間時(shí)，國(guó)家還不會(huì)調(diào)控，但當(dāng)GDP超過(guò)11%和CPI高于5%，即以往我們所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，國(guó)家必然會(huì)出臺(tái)緊縮型宏觀調(diào)控政策?！?/p>
宏調(diào)時(shí)間：一般都有滯后性。CPI高漲通常發(fā)生在GDP高增長(zhǎng)的第二年，因此國(guó)家緊縮型宏觀調(diào)控政策將在CPI高漲的當(dāng)年或第二年出臺(tái)。緊縮調(diào)控時(shí)間短則兩年，長(zhǎng)則五年。第五次調(diào)控時(shí)間與以往不同，雖然2008年才開(kāi)始實(shí)施從緊的貨幣政策，但在2003年GDP達(dá)到9.1%時(shí)，就提前開(kāi)始預(yù)防性緊縮宏調(diào)了?！?/p>
宏調(diào)目標(biāo)：抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、投資過(guò)熱、需求過(guò)熱、通貨膨脹、物價(jià)猛漲、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、抑制高污染和高耗能、抑制產(chǎn)能過(guò)剩?！?/p>
宏調(diào)手段：緊縮型宏觀調(diào)控的手段有三方面，第一是法律手段，如通過(guò)《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《擔(dān)保法》等，制約經(jīng)濟(jì)；第二是行政手段，如通過(guò)國(guó)務(wù)院文件、國(guó)家各主管部委的文件對(duì)財(cái)政和貨幣政策加以調(diào)控；第三是經(jīng)濟(jì)手段，如銀行監(jiān)管部門(mén)通過(guò)信貸規(guī)?？刂啤⒋婵顪?zhǔn)備金、存貸比、利率調(diào)整、資本充足率、不良率、撥備率等監(jiān)管指標(biāo)，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)加以控制。
從近幾年看，國(guó)家已注意避免“急剎車”、“急落型”的宏觀調(diào)控政策，防止經(jīng)濟(jì)大起大落產(chǎn)生的副作用。如2008年提出宏觀調(diào)的控首要任務(wù)是“兩個(gè)防止”：防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱和防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹。2010年提出要管理好通貨膨脹預(yù)期。這些都是具有前瞻性、預(yù)防性的宏觀調(diào)控措施。認(rèn)真對(duì)這五次控速降溫的緊縮型宏觀調(diào)控情況加以研究，從中找出規(guī)律性的東西，對(duì)于預(yù)防新一輪緊縮型宏調(diào)可能對(duì)銀行帶來(lái)的影響，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
緊縮型宏觀調(diào)控政策必然導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的增加
對(duì)于國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，目前很多人把注意力和希望放在貨幣政策上，這是舍本求末。要知道，目前中國(guó)的貨幣政策只是從屬于投資政策，是被投資政策“綁架”了。當(dāng)全國(guó)在建投資規(guī)模已創(chuàng)歷史新高，而且各地還有不停地新開(kāi)工項(xiàng)目時(shí)，貨幣政策怎么緊縮都不會(huì)產(chǎn)生效果。因此，對(duì)于全國(guó)新開(kāi)工的政府項(xiàng)目、公共項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目必須嚴(yán)格控制，這樣才能從根本上解決問(wèn)題?！?/p>
雖然投資政策能綁架貨幣政策，但兩者的關(guān)系是：經(jīng)濟(jì)決定了金融業(yè)的興衰，而金融業(yè)又能反作用于經(jīng)濟(jì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于上升階段時(shí)，大量的固定資產(chǎn)投資要求商業(yè)銀行提供信貸資金，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高漲甚至過(guò)熱；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，商業(yè)銀行則會(huì)收縮信貸資金從而減少社會(huì)的流動(dòng)性，加劇經(jīng)濟(jì)的衰退程度。經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期的信貸擴(kuò)張，最終將以巨額不良貸款的形式在經(jīng)濟(jì)下滑階段顯現(xiàn)出來(lái)?！?/p>
我國(guó)以政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)變化周期顯現(xiàn)的特征是：一是國(guó)家為保GDP的增長(zhǎng)，大量上馬固定資產(chǎn)投資建設(shè)項(xiàng)目；二是實(shí)施積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策；三是引起產(chǎn)能過(guò)剩和通貨膨脹；四是國(guó)家開(kāi)始實(shí)施緊縮型宏觀調(diào)控政策；五是導(dǎo)致銀行不良貸款的增加。銀行的不良貸款，大部分都是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)發(fā)放的?！?/p>
商業(yè)銀行尤其應(yīng)當(dāng)注意避免“緊縮型宏觀調(diào)控政策產(chǎn)生的不良資產(chǎn)”，即當(dāng)國(guó)家實(shí)施從緊的貨幣政策時(shí)，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)進(jìn)行清理時(shí)，銀行就會(huì)出現(xiàn)不良貸款。銀行不要成為“犧牲品”，就應(yīng)盡早通過(guò)排查，摸清有多少貸款是投向了具有明顯經(jīng)濟(jì)周期特征的行業(yè)？有哪些企業(yè)和項(xiàng)目會(huì)成為國(guó)家緊縮型宏觀調(diào)控政策的“易碎品”？要通過(guò)早發(fā)現(xiàn)、早行動(dòng)、早化解來(lái)防止不良貸款的出現(xiàn)?！?/p>
研究我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與銀行不良貸款之間的關(guān)系，最大的問(wèn)題就是沒(méi)有權(quán)威的歷史不良統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。銀監(jiān)會(huì)從2005年起公布全國(guó)銀行的不良數(shù)據(jù)，而在此之前的就無(wú)權(quán)威數(shù)據(jù)可查了。
因此，我們可以看30年來(lái)我國(guó)固定資產(chǎn)投資、信貸規(guī)模、M2、GDP、CPI等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，但難以查到歷年商業(yè)銀行不良貸款的數(shù)據(jù)，更難就不良貸款與這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的關(guān)系和變動(dòng)趨勢(shì)做出定量分析。但是可以肯定的是，經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與銀行不良資產(chǎn)是負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即：當(dāng)GDP上升和貨幣供應(yīng)量充足時(shí)期，銀行不良資產(chǎn)減少；反之銀行不良資產(chǎn)增加?！?/p>
1994年到2000年，我國(guó)銀行的不良貸款余額是隨GDP、固定資產(chǎn)投資、貸款余額同步上升的。2001年和2005年有兩次較大幅度下降，因?yàn)槭窃谠摃r(shí)期，國(guó)家對(duì)四大國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行過(guò)兩次大規(guī)模的政策性剝離。還應(yīng)看到的是，2004年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)成立以來(lái)，對(duì)控制和防止銀行業(yè)新發(fā)生不良貸款發(fā)揮了積極和重要的作用?！?/p>
盡管學(xué)術(shù)界對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)歷史上巨額不良貸款的形成原因存在很多觀點(diǎn)，但毫無(wú)爭(zhēng)議的結(jié)論是，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是導(dǎo)致銀行不良貸款形成的一個(gè)重要原因。雖然我們難以查找商業(yè)銀行歷年的不良貸款數(shù)據(jù)，但改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)歷史上出現(xiàn)過(guò)多次因經(jīng)濟(jì)建設(shè)大起大落而引發(fā)的嚴(yán)重后果是不爭(zhēng)的事實(shí)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題時(shí)，發(fā)放貸款的商業(yè)銀行必然產(chǎn)生大量不良貸款，深刻的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得記取?！?/p>
銀行預(yù)防緊縮型調(diào)控政策不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的措施
從改革開(kāi)放30年歷史看，國(guó)家五次采取緊縮型宏觀調(diào)控政策，都是在GDP達(dá)到11%和CPI達(dá)到5%以上時(shí)發(fā)生的，這個(gè)規(guī)律應(yīng)予重視。2010年前兩個(gè)季度我國(guó)的GDP都已達(dá)到11.9%和11.1% 的新高，8月份的CPI又創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)3.5%。2009年天量信貸規(guī)模增長(zhǎng)和過(guò)度的貨幣投放，必將體現(xiàn)在12？18個(gè)月后的水電氣油以及日常生活用品和服務(wù)業(yè)價(jià)格的上漲上。由此，國(guó)家有可能第六次采取緊縮型宏觀調(diào)控政策?！?/p>
在國(guó)家有可能采取的緊縮型宏觀調(diào)控政策之前，銀行應(yīng)未雨綢繆，提前研究采取措施，防止不良貸款的增加：
采取適度從嚴(yán)的信貸政策。以往我國(guó)采取緊縮型宏觀政策調(diào)控的時(shí)期，短則2年長(zhǎng)則5年，社會(huì)資金會(huì)較緊張，企業(yè)從銀行借款難，從社會(huì)再融資難，銷售難、回款難、資金鏈緊張。在此期間，銀行需要采取適度從緊從嚴(yán)的信貸政策，防止貸款資金有去無(wú)回。對(duì)不同地區(qū)、行業(yè)、客戶、產(chǎn)品，采取松緊不同的信貸政策。尤其對(duì)于受經(jīng)濟(jì)周期影響大的、風(fēng)險(xiǎn)性高的，應(yīng)采取從嚴(yán)受理、從嚴(yán)審查、從嚴(yán)審批、從嚴(yán)放款的措施?！?/p>
加強(qiáng)對(duì)政府融資平臺(tái)貸款管理。對(duì)于2009年出現(xiàn)的政府融資平臺(tái)公司負(fù)債規(guī)模迅速膨脹，運(yùn)作不夠規(guī)范；地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保，償債風(fēng)險(xiǎn)日益加大；部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)融資平臺(tái)公司信貸管理缺失等問(wèn)題。2010年6月13日國(guó)務(wù)院已下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，商業(yè)銀行要按照通知精神，在財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、審計(jì)署等國(guó)家部委的要求下，采取積極措施做好風(fēng)險(xiǎn)化解工作?！?/p>
加強(qiáng)各項(xiàng)貸后管理工作。針對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)所具有隱蔽性和滯后性的特點(diǎn)，要高度關(guān)注2009年新增貸款可能存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。建立健全預(yù)警機(jī)制，豐富預(yù)警手段，強(qiáng)化信息系統(tǒng)的支持力度，進(jìn)一步提高發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，做到“早發(fā)現(xiàn)、早行動(dòng)、早化解”，保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量?！?/p>
主動(dòng)退出高風(fēng)險(xiǎn)貸款。對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)客戶的退出工作應(yīng)制度化、常態(tài)化、比率化，擇機(jī)退出有風(fēng)險(xiǎn)隱患的客戶，或加強(qiáng)抵質(zhì)押擔(dān)保條件。盡快退出不符合國(guó)家政策、產(chǎn)能落后、重復(fù)建設(shè)、違規(guī)建設(shè)以及經(jīng)營(yíng)能力弱、高風(fēng)險(xiǎn)的授信客戶。尤其要通過(guò)壓力測(cè)試，對(duì)于如果國(guó)家采取緊縮型宏觀調(diào)控政策，資金鏈會(huì)出大問(wèn)題的企業(yè)和項(xiàng)目，要采取措施提前退出。調(diào)節(jié)好存量貸款結(jié)構(gòu)，確保不出大問(wèn)題。嚴(yán)格控制新發(fā)生不良貸款。對(duì)于降為不良的貸款，要抓緊時(shí)間清收?！?/p>
做好到期貸款本息的回收工作。商業(yè)銀行2009年大規(guī)模發(fā)放的貸款，尤其是固定資產(chǎn)貸款，分別將在一年、三年、五年后到期，即2010年、2012年和2015年是三個(gè)還款高峰期，要提前了解客戶能否按時(shí)還款，落實(shí)好第一和第二還款的資金來(lái)源，防止出現(xiàn)本息逾期?！?/p>
加強(qiáng)對(duì)貸款的合規(guī)性檢查。重點(diǎn)是政府平臺(tái)融資項(xiàng)目、兩高一剩項(xiàng)目、房地產(chǎn)項(xiàng)目、集團(tuán)客戶貸款、關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款、固定資產(chǎn)貸款、票據(jù)業(yè)務(wù)，等等。對(duì)于信貸資金去向，要按照銀監(jiān)會(huì)“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”從嚴(yán)控制，防止流入股市、樓市和違規(guī)挪用?！?/p>
加強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量考評(píng)工作。對(duì)于資產(chǎn)質(zhì)量的控制，不僅要有定性管理，還要有定量管理?？己酥笜?biāo)可有：當(dāng)年新發(fā)生不良貸款額、年末不良貸款余額、不良貸款率、撥備覆蓋率、放款合格率、本息回收率、貸后檢查率、風(fēng)險(xiǎn)化解率、主動(dòng)退出率等等?！?/p>
認(rèn)真做好五級(jí)分類和計(jì)提撥備工作。銀行要通過(guò)內(nèi)部和外部的審計(jì)，確保五級(jí)分類的質(zhì)量。雖然2009年底國(guó)內(nèi)許多銀行的撥備覆蓋率已提高到150%，增強(qiáng)了抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。但我們應(yīng)該意識(shí)到，當(dāng)年不良額的基數(shù)是比較低的，是沒(méi)有經(jīng)過(guò)新一輪經(jīng)濟(jì)緊縮考驗(yàn)的余額。如果今后幾年銀行不良貸款有所增加，必然要增提撥備，并會(huì)影響銀行當(dāng)年利潤(rùn)?！?/p>
提高資本充足率。要把風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度作為防范風(fēng)險(xiǎn)損失的最后堤防和生存的保障。按照監(jiān)管要求，提高資本充足率，防止不可預(yù)期的損失給銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
做好損失類貸款的核銷。按程序做好對(duì)損失類貸款的認(rèn)定，降低不良額和不良率，以做到輕裝上陣。但對(duì)于已核銷的貸款，也要賬銷案存，繼續(xù)清收，爭(zhēng)取成為今后的利潤(rùn)來(lái)源。
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