【周勵謙】大家下午好！我演講的題目是《尋求電信業(yè)變革中的投資機會》。
為什么這么說呢？電信這個行業(yè)，在中國即使現(xiàn)在是比較成熟，其實時間又不算太短，也就是從90年代初開始，電信這一塊的增長非?？?，但是從目前來看，電信業(yè)這一塊靠規(guī)模增長模式是不可持續(xù)的，大家更多是關注寬帶，移動數(shù)據(jù)網(wǎng)，還有增值這一塊發(fā)展的機會比較多一些。接下來幾年投資主線非常簡單：一是看好FTTX，三網(wǎng)融合給光通信帶來的持續(xù)發(fā)展機會，雖然光通信增長的不錯，但是我們認為未來幾年還會有持續(xù)發(fā)展，因為這個是跟國家的戰(zhàn)略相關的，還有物聯(lián)網(wǎng)，因為物聯(lián)網(wǎng)如果要全面做起來的話，到目前為止，光纖的需求還是非常多。
第二塊是移動互聯(lián)網(wǎng)；如果說我們看好移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的話，網(wǎng)絡優(yōu)化、主設備及增值業(yè)務等方面都有投資機會。我講幾個熱點問題，一個是運營商這一塊，今年一年聯(lián)通的表現(xiàn)都不怎么樣，這個最主要是聯(lián)通這一塊聯(lián)合運用上不來，用戶數(shù)發(fā)展也是低于預期的。但是我覺得2011年聯(lián)通很有可能會給我們一個驚喜的。為什么呢？因為一個運營商它的用戶發(fā)展快慢取決于很多因素，一個是網(wǎng)絡的質量，第二個是來自于終端，第三個是來自于應用。這一年智能手機發(fā)展這么快、這么迅猛，在未來一年，如果說終端，現(xiàn)在是以蘋果的iPhone為代表，我們很多高端人士都用了這個手機，如果很多智能手機能降到1千塊錢左右的話，甚至750元的話，這個用戶發(fā)展還會超過我們的預期，這個讓我們拭目以待。
第二個是應用這一塊，W-CDMA是最完全的。我這個月去北京調研，我了解的情況是這樣，中國移動未來可能不會打算更大規(guī)模的投資TD，這給聯(lián)通很好的機會，移動的想法是我大力投資WiFi網(wǎng)絡，投資GMS網(wǎng)絡。很多人都有上網(wǎng)的習慣，那這一塊WiFi是解決不了的，GMS也是解決不了。而我認為，未來兩年數(shù)據(jù)業(yè)務流量可能每年都會以200%，甚至300%的增長，因為我看到最新的預測，它說十年會翻1000倍，那是什么概念？那就是說你每年都要有10倍左右的增長。所以，我覺得這些都是給聯(lián)通的機會。
我們認為未來到2014年之前，聯(lián)通的每個季度環(huán)比向上，這是確定的事件。如果說運營商這一塊大家都在互相攀比的話，可能造成設備商投資也會加大。像中國移動網(wǎng)絡質量是一年不如一年，我自己打電話都有掉的情況，這是因為業(yè)務增長很快。
從過去一年來看，通信板塊總體來說走勢不如電子、計算機這么紅火，但是應該說也還是不錯的。設備商里面，總體來說比運營商要好一些。
從估值來看的話，我主要指制造業(yè)這一塊，相對估值比較高，相對估值也是跟滬深300相比的，但是咱們看一下，跟中小板比這個估值不算高。
從全球來看的話，應該來講投資這一塊，2010年是見底的，從2010年以后預測也是上升的，這主要也是基于移動互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，判斷應該是2010年以后上升。未來幾年網(wǎng)絡這一塊可能增加還會更多一點，雖然說明、后兩年可能投資力度不大，但是這也是一種先兆。
從我自己來看的話，明年國內(nèi)投資這一塊，現(xiàn)在大家分歧也是有的，明年投資這一塊，國內(nèi)到底是怎么樣？現(xiàn)在來看的話，應該說明年基本上還是有接近3千億左右，這個數(shù)字比今年可能還要略微減少一點，最主要是由于運營商一塊，像聯(lián)通網(wǎng)絡空閑率還是比較高的，他也鼓勵用戶多用數(shù)據(jù)業(yè)務，只要你每個月數(shù)據(jù)業(yè)務使用量達到80%，我們還可以給你額外的獎勵。所以從這個意義上里講，到目前為止運營商的投資還是比較保守的。
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