我在雪球談的最多的話題就是紅利，再談出個什么題目，想了一分鐘．
首先，＂紅利投資＂，跟＂紅利再投資＂不一樣．
紅利再投資，建設銀行發(fā)了紅利買建設銀行－－好辦，貴州茅臺發(fā)了紅利繼續(xù)買貴州茅臺，如果還好辦，我要崇拜您了，靠茅臺的紅利買一手茅臺，當前茅臺的市值要達到～２０００萬．如論如何，用茅臺的股息買茅臺，還是紅利再投資．
探討一個問題，從長期紅利再投資的角度看，茅臺好，還是建行好？我想，茅臺更好一點吧．按照標普的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，標普５００的長期年化收益率，大約２／３來自企業(yè)本身的成長，１／３來自于紅利再投資，企業(yè)自身的成長是主要因素．所以，你若看了西格爾的長線投資法寶做紅利再投資，不要挑剔股息率，高股息率要紅利再投，低股息率也要紅利再投．
紅利投資，針對的則是類似建設銀行的高股息個股的投資．
第二點，紅利投資是護城河．
高股息資產(chǎn)，比如當前中證紅利的TOP5，永興材料，兗州煤業(yè)，魯陽節(jié)能，大東方，淮北礦業(yè)，一個一個單獨看，有點脆弱．100個這種資產(chǎn)合在一起，中證紅利很強大，中證指數(shù)長期收益收益跑贏了滬深300，風險卻比滬深300略低．紅利指數(shù)具有筷子效應，單獨脆弱，合成強悍．筷子效應恰好是因子化投資的基本準則．Fama的三因子，小盤價值，單獨看，盤子小，低估值（不受歡迎），合起來，領先市場．
筷子效應導致紅利投資必須上規(guī)模，不能只投一兩個紅利股．我很喜歡四大行，這有一個前提，我以消費醫(yī)藥科技為進攻端，消費醫(yī)藥科技的波動很大，要配平風險，自然要選低相關資產(chǎn)，除了四大行，還有山東黃金和紫金礦業(yè)，長江電力和中國神華，有一個班了，一個專業(yè)化分工的精銳的紅利班．
規(guī)模效應，導致紅利投資最好借助于基金．紅利投資是護城河，即是投資者的護城河，也是基金公司的護城河．這類資產(chǎn)是最好的公募基金資產(chǎn)，投資者理解了投資邏輯，反而更加堅定的持有基金，他自己去做一個組合，太繁瑣了．投資者通過基金做紅利，自我解放，放手投入到進攻端．我會說300ETF應該長期持有，紅利ETF應該長期持有，我不會說消費ETF長期持有，我也不會說芯片是永遠的神．進攻戰(zhàn)因時因勢而轉(zhuǎn)變，防御戰(zhàn)翻來覆．去只有三板斧，分散，低風險，現(xiàn)金流（紅利，利息）.紅利組合三板斧全占了．
寫紅利投資，總是免不了放幾個代碼：
代碼往往不夠用．還有，大成中證紅利（場外），易方達中證紅利，招商中證紅利，博時中證紅利，博時恒生紅利，華夏恒生紅利，等等．
第三點，紅利基金收益和風險數(shù)據(jù)實證分析
（數(shù)據(jù)從晨星提取，２０２１－１１－３０）
從五年的角度，紅利ETF與對應的基礎ETF相比各有千秋．兩個中證紅利的風險明顯比兩個300ETF低．這就是說，以五年尺度投資紅利，很難說紅利投資是否（收益）有效，從風險的角度肯定是有效的．另外，我特別提供了兩個紅基金的β系數(shù)，分別是0.76，0.63，這是最吸引我的地方，風險分散確定有效．只要能分散風險，通過動態(tài)再平衡，確定可以把收益拉上去．
從十年的角度，富國中證紅利和大成中證紅利，收益高于嘉實滬深300ETF，風險卻更低．紅利投資的的長期效應得到了確認．
從十年的角度，工銀深紅利收益明顯高于易方達深100ETF，風險也略高．深紅利的構成在紅利指數(shù)里邊比較獨特．
從十年的角度，華泰上證紅利ETF，收益低于華安上證180ETF，風險也低．
