十二五開局在即 2011調(diào)控路線圖將亮相
2010年11月30日 05:43
[世華財(cái)訊]專家認(rèn)為，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控方向上，貨幣政策將回歸穩(wěn)健，將安排多種貨幣工具組合管控流動(dòng)性，通貨膨脹容忍度可能有所提高，將深化財(cái)稅體制改革，以收入分配為中心。
據(jù)證券日報(bào)11月30日報(bào)道，每到歲尾年終，都會(huì)讓人感覺到繼往開來的味道；在今年這個(gè)“十一五”收官、“十二五”開局的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，更是如此。
結(jié)合近期多個(gè)部委官員的講話和宏觀經(jīng)濟(jì)所面臨的主要矛盾，有關(guān)專家認(rèn)為，在2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控方向上，可以基本達(dá)成如下共識(shí)：
其一，貨幣政策有回歸穩(wěn)健的必要。
觀察家注意到，央行最新發(fā)布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中沒有出現(xiàn)“政策連續(xù)性”這一提法。三季度報(bào)告指出，“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并著力提高貨幣政策的靈活性、針對(duì)性和有效性。”而在二季度報(bào)告中則是“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的靈活性和針對(duì)性。”對(duì)比發(fā)現(xiàn)，貨幣政策描述中沒有出現(xiàn)“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性”的提法。這有利于引導(dǎo)市場理解政策目標(biāo)。
經(jīng)過年內(nèi)5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和1次加息，市場顯然已經(jīng)對(duì)自2008年危機(jī)以來執(zhí)行的適度寬松貨幣政策逐漸退出有了切身感受，一旦貨幣政策由“適度寬松”回歸“穩(wěn)健”，應(yīng)當(dāng)不會(huì)太出乎人們的意料。
其二，安排多種貨幣工具組合管控流動(dòng)性。
事實(shí)說明，流動(dòng)性泛濫是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境所面臨的突出問題。在主要發(fā)達(dá)國家持續(xù)實(shí)施量化寬松政策、全球流動(dòng)性過剩狀況加劇的背景下，國際流動(dòng)性正持續(xù)流入國內(nèi)；與此同時(shí)，近年持續(xù)高增的信貸投放，也向市場沉淀了大量流動(dòng)性，加大了物價(jià)和資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。
央行副行長胡曉煉日前在貨幣信貸工作座談會(huì)上表示，下一步要進(jìn)一步加大流動(dòng)性管理力度，按照宏觀調(diào)控要求合理投放貸款。向市場傳遞出當(dāng)前貨幣信貸環(huán)境趨緊、堅(jiān)決管控流動(dòng)性的政策信號(hào)。她還提出要“采取數(shù)量型工具和價(jià)格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度。”
相較以往，此次央行更加明確地對(duì)外提出了當(dāng)前我國貨幣信貸的任務(wù)目標(biāo)，以及達(dá)到目標(biāo)所依賴的工具與手段。如胡曉煉明確提出“控制好今年后兩個(gè)月信貸投放的節(jié)奏和力度”，提出安排多種貨幣工具組合特別是提到了“價(jià)格性工具”。
其三，通貨膨脹容忍度可能有所提高。
10月份CPI數(shù)據(jù)為4.4%,大大超出市場預(yù)期。而宏觀部門也不斷有聲音傳出,中國通脹容忍度需要提高到4.5%—5%。
在最近一兩周時(shí)間里，國際主要投行都紛紛上調(diào)了2011年中國CPI預(yù)期目標(biāo)。美銀美林中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺將2011年中國CPI預(yù)測從3.6%大幅上調(diào)到4.5%；瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤將2011年預(yù)測從3.5%~4%上調(diào)到4%~4.5%；渣打銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩則從4%大幅上調(diào)到5.5%。
實(shí)際上，中國提高通脹容忍度，在當(dāng)今全球政策框架之中并不讓人意外。
早在2010年2月，IMF在一份報(bào)告中建議決策者可考慮將通脹目標(biāo)從2%提高至4%，以促使貨幣政策在未來通縮危機(jī)中更好地發(fā)揮效用。IMF前任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授肯尼思羅格夫(KennethRogoff)甚至提出將通脹容忍度從2%提高到6%。
目前，主要新興市場國家還沒有提出2011年的通脹目標(biāo)。但巴西、印度兩個(gè)主要的新興市場國家，在今年年初給出的2010年通脹目標(biāo)，分別是4.5%、5%-6%，這都大幅高出中國當(dāng)時(shí)提出的3%的通脹目標(biāo)。不過今年以來巴西、印度CPI增速非常高，今年10月份，中國是4.4%，巴西、印度分別達(dá)到5.2%、9.8%。俄羅斯年初目標(biāo)也是3%，但10月份通脹高達(dá)7.5%。
與此同時(shí)，針對(duì)國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格飛升，國務(wù)院連出16招，“必要時(shí)對(duì)重要的生活必需品和生產(chǎn)資料實(shí)行價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施”，商務(wù)部、發(fā)改委也紛紛出臺(tái)措施部署穩(wěn)定物價(jià)工作。
通脹治理不是一朝一夕的事，一方面提高公眾通脹容忍度，一方面配合經(jīng)濟(jì)行政多種平抑物價(jià)，仍將是下一年度的重要內(nèi)容。
其四，深化財(cái)稅體制改革，以收入分配為中心。
2011年經(jīng)濟(jì)工作在防通脹的同時(shí)也將圍繞著擴(kuò)大內(nèi)需、加快城鎮(zhèn)化建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新來展開。財(cái)政部部長謝旭人在最新的講話中談到，“十二五”時(shí)期加快財(cái)稅體制改革的主要任務(wù)，按照簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴(yán)征管的原則，進(jìn)一步優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，公平稅收負(fù)擔(dān)，規(guī)范收入分配秩序。
擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵在于收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員賀鏗日前表示，要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，必須從根本上改變國民收入分配的比例，增加居民收入所占比重，同時(shí)縮小城鄉(xiāng)差距。令居民收入增長與經(jīng)濟(jì)同步的政策，應(yīng)該在2011年有所體現(xiàn)。
對(duì)于已經(jīng)明確的“十二五”期間重點(diǎn)發(fā)展的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，2011年中央仍然會(huì)積極鼓勵(lì)和大力支持。從近期財(cái)政部宣布的對(duì)部分技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)給予稅收支持等政策可以看出，中央正調(diào)動(dòng)資金、人才、技術(shù)等資源向新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)集聚。相關(guān)政策將貫穿2011年、“十二五”乃至今后相當(dāng)長一段時(shí)間。
畢竟即將到來的2011年是經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)面臨著國際形勢的紛繁蕪雜的變化，因而流動(dòng)性、利率、通脹、物價(jià)、稅收等等，這些深入到百姓生活每個(gè)角落的經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞一下子變得比任何時(shí)候都更加引人關(guān)注。而決策層近年來對(duì)各種情況靈活應(yīng)對(duì)顯現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具運(yùn)用技巧的日臻完善，也增強(qiáng)了民眾對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢的信心。
(毛崇才 編輯)
