毫無疑問，巴菲特對于概率論的應(yīng)用是非常老道的：“用虧損概率乘以可能虧損的數(shù)量，再用收益概率乘以可能收益的數(shù)量，最后用后者減去前者。這就是我們一直試圖做的方法。”巴菲特說：“這個算法并不完美，但事情就這么簡單。”
從概率論衍生出來的另一個數(shù)學(xué)理論是凱利優(yōu)選模式(Kelly Optimization Model)，凱利模式是一個公式，它使用概率原理計算出最優(yōu)的選擇。用公式表達(dá)為：
2p-1=X
其含義是：你所押的資金百分比（X）等于2倍的獲勝概率減1。
如果你獲勝的概率為0.7，那么所押的資金比例應(yīng)為0.4（即40%)。
如果你獲勝的概率為0.9，那么所押的資金比例應(yīng)為0.8。
我們可以認(rèn)為，巴菲特在投資過程中是應(yīng)用了凱利優(yōu)選模式。例如他在1963年所購買美國運(yùn)通(American Express) 股時，沃倫將公司資產(chǎn)的40％共計1 300萬美元投在了這個優(yōu)秀股票上，占當(dāng)時運(yùn)通股的5％。在其后的2年里，運(yùn)通股票翻了三翻，巴菲特所在的合伙公司賺走了2000萬美元的利潤。
巴菲特的合伙人芒格說過：“如果你不能將這種初級概率應(yīng)用在生活中的方方面面，那么你的一生就像一個瘸腿的人參加賽跑，永遠(yuǎn)處于不利的地位。如果擁有這種數(shù)學(xué)能力，你就會比別人擁有巨大優(yōu)勢。”
巴菲特的成功與其數(shù)學(xué)能力是密切相關(guān)的，芒格承認(rèn)：“我與巴菲特工作這么多年，他這個人的優(yōu)點之一是他總是自覺地從決策樹的角度考慮問題，并從數(shù)學(xué)的排列組合的角度考慮問題。”多數(shù)人則不是這樣。
以上案例引自《巴菲特的投資組合》一書——最棒的股票投資著作。
