投資與投機(jī)的區(qū)別是市場上的永恒主題，市場參與者們的臉上不會(huì)寫明他是投資者還是投機(jī)者。在價(jià)值投資巨頭Seth Klarman的書中對投資者與投機(jī)者的區(qū)別做出了闡釋：雖然二者很難區(qū)別，但說到底，投資者有一個(gè)合理的機(jī)會(huì)期貨的長期投資成功，但投機(jī)者則傾向于隨著時(shí)間的推移而虧錢。
在《無知、秘密和骯臟的富朋友》一書中，作者稱馬克·吐溫這名文學(xué)大師是一名嗜賭成癮的賭徒和投機(jī)者，完全是被“無盡的財(cái)富欲望激勵(lì)”才寫作的。而馬克·吐溫本人也曾說過一句名言—“每個(gè)人一生中有兩個(gè)時(shí)候不應(yīng)該投機(jī)冒險(xiǎn)：一是他沒有錢去投機(jī)的時(shí)候，二是有錢的時(shí)候?！?/p>
正是如此，要想獲得投資上的成功，第一步就是要理解投資和投機(jī)的區(qū)別。
對投資者來講，股票代表著某些企業(yè)的部分所有權(quán)，債券則是向某些企業(yè)貸款。投資者根據(jù)某個(gè)證券的目前價(jià)格和感知價(jià)格來做出買入or賣出的決定。他們常常在認(rèn)為自己知道一些別人不知道、不關(guān)心或者忽略的事情的時(shí)候做交易。他們會(huì)買入那些有風(fēng)險(xiǎn)但回報(bào)看上去很誘人的證券，在風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)不再相符的時(shí)候賣出。
投資者相信，長期來看，證券價(jià)格傾向于反映出某個(gè)企業(yè)運(yùn)營和發(fā)展的基本狀況。投資者認(rèn)為，在以下三種情況中有可能從某支股票中獲利：
企業(yè)積累了自由現(xiàn)金流，這些現(xiàn)金流最終會(huì)以股價(jià)上升或者分紅的形式反應(yīng)出來；
投資者對這家企業(yè)投資的意愿增加，這也會(huì)導(dǎo)致股價(jià)上升；
股票價(jià)格和企業(yè)價(jià)值間的差距正在縮小。
而投機(jī)者則相反，他們依據(jù)自己對某個(gè)證券價(jià)格走勢的主觀感知來做出買入or賣出的決定，他們的判斷依據(jù)不是企業(yè)發(fā)展的基本情況，而是對別人的投資行為的預(yù)測。他們把證券看作是一張可以交易來交易去的紙片，而對投資基本面往往不屑一顧。他們買入是因?yàn)樽C券“表現(xiàn)好”，賣出就是因?yàn)椤氨憩F(xiàn)不好”。即使明天就是世界末日了，有些投機(jī)者也會(huì)根據(jù)今天其對市場的看法來做交易。
投機(jī)者總是沉迷于猜測股價(jià)的走勢方向。這種對市場未來走勢的預(yù)測出現(xiàn)在電視中、報(bào)紙上、雜志里、市場分析中以及各種聚會(huì)上。許多投機(jī)者試圖通過技術(shù)分析來預(yù)測股價(jià)走勢。技術(shù)分析通常是基于過去的股價(jià)表現(xiàn)而做出假設(shè)。實(shí)際上，沒有認(rèn)識到市場的下一步會(huì)怎么走。駛?cè)腩A(yù)測股價(jià)只是浪費(fèi)時(shí)間，而根據(jù)這種預(yù)測來做投資，就是一種投機(jī)行為。
市場參與者們的臉上不會(huì)寫明他是投資者還是投機(jī)者。有時(shí)候，不通過長期的研究很難區(qū)分這兩種人。任何證券的擁有者都可以是投資者、投機(jī)者，還可以二者兼有。而且不得不承認(rèn)的是，由于對市場波動(dòng)的預(yù)測、對短期利潤的追求，很多“專業(yè)的投資”看上去也與投機(jī)行為相仿。
然而，說到底我們還是能看到，投資者有一個(gè)合理的機(jī)會(huì)期貨的長期投資成功；但投機(jī)者則傾向于隨著時(shí)間的推移而虧錢。
