能力圈是投資者建立在自己的專(zhuān)長(zhǎng)、經(jīng)驗(yàn)和智慧基礎(chǔ)上的洞察力的作用范圍，這種洞察力能夠幫助投資者準(zhǔn)確判斷出潛在投資對(duì)象是否有持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。能力圈的邊界，就是這種洞察力的“有效射程”。
“能力”是完成一項(xiàng)目標(biāo)或者任務(wù)所體現(xiàn)出來(lái)的素質(zhì)。能力總是和人完成一定的實(shí)踐相聯(lián)系在一起的。離開(kāi)了具體實(shí)踐既不能表現(xiàn)人的能力，也不能發(fā)展人的能力。
這里所講的有兩個(gè)含義一是必須經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)后才可能得知或發(fā)展你的能力；二是針對(duì)一項(xiàng)具體任務(wù)，需要檢驗(yàn)?zāi)阃瓿傻男Ч?、質(zhì)量才可能確定你的素質(zhì)表現(xiàn)是否可確定為能力。
那么能力圈就是你高質(zhì)量完成任務(wù)的素質(zhì)體現(xiàn)的一個(gè)集合。但是，我們國(guó)內(nèi)做價(jià)值投資的人，大多數(shù)是在未完成或剛處于懵懂時(shí)期的價(jià)值投資時(shí)，就開(kāi)始自封能力圈，這不免有些可笑，老佐以往也是如此，還沒(méi)有徹底研究實(shí)踐深度價(jià)值投資思想之時(shí)，就開(kāi)始自畫(huà)能力圈，以為這樣就可以專(zhuān)注做好投資了，其實(shí)這是個(gè)誤區(qū)。
那么不能事先劃定能力圈，我們?nèi)绾伍_(kāi)始投資工作呢？
1、首先，我們要先了解自己！
多數(shù)人都在弄清自己的能力圈，老佐卻熱衷看清自己的“回避圈”，如我認(rèn)為我是TMT、軍工、科技、地產(chǎn)、傳媒、題材、短期成長(zhǎng)爆發(fā)、績(jī)差等企業(yè)的“低端人士”，從學(xué)識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、性格等各方面都不大接受這些企業(yè)的投資邏輯，故它們成為我個(gè)人的“回避圈”，最后躲來(lái)閃去，剩下的進(jìn)入觀察池子。在沒(méi)有劃定自己能力范圍之前我首先知道我該回避什么。
但能力圈卻不是簡(jiǎn)單地讓你去劃定幾個(gè)你喜歡的企業(yè)或行業(yè)。能力圈大部分針對(duì)的不是企業(yè)分析，而是能力范圍，即如何排除那些自己的性格弱點(diǎn)和思考的盲區(qū)的超能力部分，一個(gè)人最棒的能力是看清自己在哪些方面沒(méi)有能力，是躲閃的能力，而不是扎在某類(lèi)企業(yè)里研究到自負(fù)自大的程度，價(jià)值投資能力在價(jià)值分析，而作為投資家的投資價(jià)值分析不能等同于作為企業(yè)研究家的企業(yè)分析。
就比如有人對(duì)分散投資呲之以鼻，認(rèn)為分散了就不是在能力圈范圍內(nèi)行事，其實(shí)大可不必，分散的是投資標(biāo)的，集中的是一群深度價(jià)值企業(yè)；其實(shí)分散并不代表失去原則違背能力，專(zhuān)注眾多企業(yè)的價(jià)值分析進(jìn)行保守投資，這也是一種專(zhuān)注的能力范圍。過(guò)度集中投資而忽視對(duì)于價(jià)值和保守的苛求，其實(shí)也是違背能力的一種表現(xiàn)，其實(shí)我們難以預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)形式還很多，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境認(rèn)識(shí)就連企業(yè)經(jīng)營(yíng)者都會(huì)有盲區(qū)，當(dāng)你集中了認(rèn)為你非常有能力了解的目標(biāo)企業(yè)后，你是否也鋌而走險(xiǎn)地進(jìn)入了保守能力圈之外的區(qū)域了？
2、其次，不要盲信自己有能力圈。
咀嚼、學(xué)習(xí)施洛斯思想很長(zhǎng)時(shí)間了，歸根結(jié)底他的成功是因?yàn)樗臉銓?shí)、專(zhuān)注和客觀，關(guān)于能力圈的一句話就夠我們思考良久，他的的言論詮釋為一句“你確認(rèn)你有確認(rèn)自己能力圈的能力嗎？”這一句話讓普通投資人恍然大悟。能力圈在于把控自我的能力，而不僅在于投資領(lǐng)域。投資初始，最重要的任務(wù)就是保守主義思想向骨子里灌注，而且投資全程秉承保守思想是最重要的一項(xiàng)能力。
著名的保守主義思想大師劉軍寧先生解釋得很形象：“‘能力圈’是投資者建立在自己的專(zhuān)長(zhǎng)、經(jīng)驗(yàn)和智慧基礎(chǔ)上的洞察力的作用范圍，這種洞察力能夠幫助投資者準(zhǔn)確判斷出潛在投資對(duì)象是否有持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。能力圈的邊界，就是這種洞察力的“有效射程”。如果在有效射程內(nèi)，沒(méi)有合適的獵物出現(xiàn)，保守的投資者通常選擇耐心地等待，而不是向有效射程之外的目標(biāo)開(kāi)火！”
綜合以上認(rèn)知，我們總結(jié)一下：
1、我們可能具備的能力圈，是指你相對(duì)來(lái)說(shuō)還比較熟悉的行業(yè)圈和分析手段范圍，但這需要反復(fù)實(shí)踐驗(yàn)證，因此投資伊始最好別談能力圈。
2、即便有了能力圈，也并不說(shuō)明你對(duì)所持有的行業(yè)完全了解，更需要始終秉承保守思想和嚴(yán)格風(fēng)控的能力為投資護(hù)航。
3、人人都有觀察盲點(diǎn)，有時(shí)候盲點(diǎn)就在你最熟悉的行業(yè)中。你自認(rèn)的大概率正是最能傷害你的地方，決不能盲從能力圈，投資還要不斷學(xué)習(xí)研究。
4、了解自己的能力比了解企業(yè)更為重要，情緒化會(huì)破除一切的能力圈，因此管理自己的情緒是一項(xiàng)更重要的能力。
5、投資最重要的能力其實(shí)就是生活常識(shí)的感悟和具有隱忍精神，并且具有摒棄繁雜不斷化簡(jiǎn)的能力。
最后我們理解一下查理芒格的智慧：如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先會(huì)研究人生如何才能變得痛苦；要研究企業(yè)如何做強(qiáng)做大，查理首先研究企業(yè)是如何衰敗的；大部分人更關(guān)心如何在股市投資上成功，查理最關(guān)心的卻是為什么在股市投資上大部分人都失敗了。他的這種思考方法來(lái)源于下面這句農(nóng)夫諺語(yǔ)中所蘊(yùn)含的哲理：我只想知道將來(lái)我會(huì)死在什么地方，這樣我就永遠(yuǎn)不去那兒了。
這樣看來(lái)，能力圈原來(lái)就是一個(gè)僅研究如何才能活得久，活得踏實(shí)開(kāi)心的長(zhǎng)壽圈！
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