商業(yè)銀行與監(jiān)管層在次級債問題上的博弈終于塵埃落地。
據(jù)商業(yè)銀行人士透露，10月21日，經(jīng)過一個半月的反饋和修改后，銀監(jiān)會已正式公布《關于商業(yè)銀行資本補充機制的通知》(以下簡稱通知)。
與此前8月下旬發(fā)布的《關于商業(yè)銀行資本補充機制的通知》(征求意見稿)相比，最終公布的文件有兩處明顯調(diào)整：
一是，次級債扣減的新老劃斷，規(guī)定自2009年7月1日起開始持有的其他銀行發(fā)行的次級債要全部扣除；二是，原征求意見稿中，“主要商業(yè)銀行發(fā)行次級債及混合資本債券等資本監(jiān)管工具的額度不得超過核心資本的25%”，最終文本中去掉了“混合資本債券”，調(diào)整為“主要商業(yè)銀行發(fā)行長期次級債務的額度不得超過核心資本的25%”。
光大銀行風險管理部人士分析，“最后出臺的《通知》，相比之前的征求意見稿要相對寬松一些，也是監(jiān)管層與銀行相互妥協(xié)的一個結(jié)果。”
新老劃斷
“關于新老劃斷的規(guī)定，符合各家商業(yè)銀行此前的預期；也是為了政策執(zhí)行起來方便。”一位國有銀行財務管理部人士分析。
8月下旬，銀監(jiān)會甫公布《關于商業(yè)銀行資本補充機制的通知》(征求意見稿)，一條要求“商業(yè)銀行在計算資本充足率時，應從計入附屬資本的次級債中，全額扣減該行持有其他銀行次級債務及混合資本債券等的額度”的規(guī)定，劍指當下銀行之間盛行的交互持有次級債狀況。
然而，商業(yè)銀行與監(jiān)管層的博弈才剛剛開始。
9月3日，銀監(jiān)會有關負責人明確表示，銀監(jiān)會正在研究，擬對銀行相互持有的次級債務資本工具分年從附屬資本中扣減。
其時，監(jiān)管層人士強調(diào)采取“分年扣減的方式”，是為防止銀行業(yè)資本充足率受到“明顯影響”。“如果一次性全部剔除銀行互持的次級債，整個銀行業(yè)的資本充足率也會明顯受到影響。”
最終采取新老劃斷的方式，即規(guī)定自2009年7月1日起開始持有的其他銀行發(fā)行的次級債要全部扣除；被認為是監(jiān)管雙方一次大的妥協(xié)。
不過，有關商業(yè)銀行補充附屬資本時，應按照與核心資本的一定比例進行補充的規(guī)定并未放松：《通知》表示，通過發(fā)行次級債務補充附屬資本時，主要商業(yè)銀行的核心資本充足率不得低于7%，其他銀行核心資本充足率不得低于5%。
中金公司此前研究報告指出，這項通知體現(xiàn)了銀監(jiān)會要求商業(yè)銀行提高資本質(zhì)量、降低財務杠桿的監(jiān)管意圖，本質(zhì)上將最低核心資本充足率要求提高到了7%左右。
主要商業(yè)銀行只有核心資本充足率達到7%才能發(fā)行次級債務，而且次級債務原則上應面向非銀行機構發(fā)行，增加了次級債的發(fā)行難度和發(fā)行成本。
25%的底線未動
最終《通知》，將征求意見稿中次級債和混合資本債都不能超過核心資本25%，修改為只是次級債不超過核心資本25%。
一位股份制銀行資金部人士分析，一方面，監(jiān)管層并沒有最終采取一些銀行“30%”的修改意見，而是堅守25%的底線不動；另一方面，監(jiān)管層也為日后銀行通過混合資本債融資留下一條后路，增加了銀行補充附屬資本的靈活性。
此前，根據(jù)一些商業(yè)銀行提出的修改意見，商業(yè)銀行要求計入附屬資本的次級債不超過核心資本的25%調(diào)整為不超過核心資本的30%。
另外，市場曾預計，最終《通知》會把次級債和混合資本債分開。征求意見稿中次級債和混合資本債都是不能超過核心資本的25%，有可能會提高混合資本債計入附屬資本的比例。
一位券商分析師分析，“雖然比例沒有提高，但刪掉‘混合資本債券’好于市場預期。同時，主要商業(yè)銀行和其他銀行的區(qū)分沒有變化，這意味著‘其他銀行’(上市銀行中主要是城商行)理論上可使用的杠桿會略高于股份制銀行和四大銀行。”
不過，很顯然，銀監(jiān)會的次級債監(jiān)管政策已經(jīng)對商業(yè)銀行財務杠桿形成很大挑戰(zhàn)。
目前，為了應對監(jiān)管層對核心資本的要求；上半年因大力放貸資本受到消耗比較大幾家股份制銀行已經(jīng)開始積極的股權融資行動。
核心資本充足率僅為5.90%的民生銀行(6.36,0.03,0.47%)，正啟動H股增發(fā)事項，預計募集資金能在300億元左右；融資完成后，核心充足率也將達到8%以上。
此前，浦發(fā)股東大會通過的股權融資額度為150億元。招行也發(fā)布公告，將該行A股和H股配股融資額度，由180億元提高至220億元。
