今天分享段永平對(duì)于投資和價(jià)值投資的基本理解，從現(xiàn)在學(xué)習(xí)價(jià)值投資是很重要的事，是基于未來(lái)5年及20年的角度來(lái)考慮此事對(duì)的，我轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值投資也是基于未來(lái)的考慮的。
我也給我可愛(ài)的小女孩開(kāi)設(shè)了股票賬戶，每月定投2000元，買入股票，一直到出嫁交給她。
1，段永平談：對(duì)投資的基本理解
記得以前翻過(guò)一本書叫《窮爸爸和富爸爸》，初學(xué)投資的人如果覺(jué)得巴菲特的東西一時(shí)不好懂，可以看看這本書。
我對(duì)投資的基本理解好像和這本書差不多。
假設(shè)我有10000塊閑錢，也就是一時(shí)半會(huì)用不著的錢，應(yīng)該怎么辦呢？
我可能有以下的一些選擇：
1.在床底下挖個(gè)洞埋起來(lái)。----20年后還是10000.
2.存在銀行或買國(guó)債。假設(shè)平均利息是6%---20年后是大概是32000多。
3.投資在S&P500。近100年的平均年回報(bào)大約是9%---20年后是56000左右。所以只要能找到任何年回報(bào)大于等于9%的投資我就可以考慮投。問(wèn)題是，拿利息絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，而投資則有可能血本無(wú)歸。
所以風(fēng)險(xiǎn)是決定是否投資的第一考量。在自己懂的東西上投資最重要的就是能看到風(fēng)險(xiǎn)在哪。
不同的人由于懂的東西不一樣而投資在不同的投資標(biāo)的上是很正常的，沒(méi)有孰優(yōu)孰劣之分，但短期甚至長(zhǎng)期回報(bào)有可能會(huì)不一樣。
如果對(duì)企業(yè)和投資都不了解的人，當(dāng)S&P500低的時(shí)候買指數(shù)也是個(gè)很好的投資辦法。A股情況我不了解。
其他如房地產(chǎn)的投資的道理也一樣。
房地產(chǎn)價(jià)格是否貴可以看看《窮爸爸和富爸爸》，我記得里面說(shuō)的挺好。
無(wú)論如何，我覺(jué)得人生最重要的投資是投資在教育上。
父母的教育，小時(shí)候的經(jīng)歷和苦難，小學(xué)，中學(xué)，大學(xué)，研究生學(xué)到的東西對(duì)我經(jīng)營(yíng)企業(yè)和現(xiàn)在的投資都起到了很大的作用。
下次我會(huì)舉一兩個(gè)我成功的例子，也說(shuō)說(shuō)現(xiàn)在在投的一些東西的想法。
2，對(duì)價(jià)值投資的一些基本理解
我想再簡(jiǎn)單地把我目前對(duì)投資的基本理解寫一下：
1.買股票就是買公司。所以同樣價(jià)錢下買的公司是不是上市公司并沒(méi)有區(qū)別，上市只是給出了個(gè)退出的方便而已。
2.公司未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)就是公司的內(nèi)在價(jià)值。買股票應(yīng)該在公司股價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值時(shí)買。至于應(yīng)該是40%還是50%（安全邊際）還是其他數(shù)字則完全由投資人自己的機(jī)會(huì)成本情況來(lái)決定。
（ps：非常重要的理解，所有的公司應(yīng)該都采用未來(lái)現(xiàn)金流折線確定內(nèi)在價(jià)值）
3.未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)不是算法，是思維方式，不要企圖拿計(jì)算器去算出來(lái)。當(dāng)然，拿計(jì)算器算一下也沒(méi)什么錯(cuò)。
4.不懂不做（能力圈）是一個(gè)人判斷公司內(nèi)在價(jià)值的必要前提（不是充分的）。
5.“護(hù)城河”是用來(lái)判斷公司內(nèi)在價(jià)值的一個(gè)重要手段（不是唯一的）。
6.企業(yè)文化是“護(hù)城河”的重要部分。很難想象一個(gè)沒(méi)有很強(qiáng)企業(yè)文化的企業(yè)可以有個(gè)很寬的“護(hù)城河”。
“理性”地面對(duì)市場(chǎng)每天的波動(dòng)，仔細(xì)地檢查每一個(gè)自己的投資理由及其變化是非常重要的。好像我對(duì)投資的理解就是這么簡(jiǎn)單。
但這個(gè)“簡(jiǎn)單”其實(shí)并不是太簡(jiǎn)單，事實(shí)上這個(gè)簡(jiǎn)單實(shí)際上非常難。
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在此再次推薦一下《窮查理寶典》，查理對(duì)“實(shí)際上非常難”的東西很有辦法。對(duì)剛剛開(kāi)始了解價(jià)值投資的人來(lái)說(shuō)，李路寫的序非常值得認(rèn)真讀幾遍。
希望不要覺(jué)得這本書貴，因?yàn)橹?h-char unicode="3002">。我是這個(gè)月初去LA參加查理的股東大會(huì)時(shí)買的。
110美金一本買了兩本（沒(méi)有查理簽名的是60美金一本），我覺(jué)得這可能是我一生中最好的一筆投資。
（其實(shí)我兩年前就買過(guò)兩本原文的，一直沒(méi)看，所以真的有點(diǎn)貴）
問(wèn)：請(qǐng)教段總一個(gè)很弱的問(wèn)題：不懂不投是一個(gè)價(jià)值投資的基本原則之一。
企業(yè)包含了太多東西，如企業(yè)文化/盈利模式/管理經(jīng)營(yíng)能力和效率/現(xiàn)金去向/盈利能力/成本/競(jìng)爭(zhēng)，還有麥肯錫7S理論去考查方法等等。。。我的問(wèn)題是就最少懂了一個(gè)企業(yè)的哪些部分才算搞懂了這個(gè)企業(yè)？謝謝了
答：我個(gè)人理解：從投資的角度看就是你能對(duì)其未來(lái)現(xiàn)金流有個(gè)大致概念（至少能賺多少錢的意思）的時(shí)候。
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